ساعات سرنوشت‌ساز برای طلا؛ چشم‌انداز قیمت‌ها در انتظار تصمیم فدرال رزرو

امروز بازار طلا شاهد نوسانات شدیدی است که ناشی از انتشار صورت‌جلسه نشست ژوئن فدرال رزرو در روز گذشته است. این اسناد نشان می‌دهند که بانک مرکزی ایالات متحده تحت رهبری کوین وارش، رئیس جدید خود، به طور کامل از سیاست‌های انبساطی فاصله گرفته و به سمت رویکردی تهاجمی برای مقابله با تورم حرکت کرده است [4].

تغییر پارادایم در فدرال رزرو: از کاهش به افزایش نرخ بهره صورت‌جلسه منتشر شده در ۸ ژوئیه ۲۰۲۶ فاش کرد که فدرال رزرو در حال حاضر به شدت تقسیم شده است. در حالی که بازارها پیش از این انتظار کاهش نرخ بهره را داشتند، اکنون ۹ نفر از ۱۸ عضو کمیته بازار آزاد (FOMC) معتقدند که حداقل یک افزایش نرخ بهره دیگر تا پایان سال جاری ضروری است [2]. تورم در ایالات متحده به ۴.۲ درصد رسیده که بالاترین سطح از سال ۲۰۲۳ است و همین امر باعث شده تا احتمال افزایش نرخ بهره در نشست سپتامبر به حدود ۷۰ درصد برسد [3]. کوین وارش که پس از پایان دوره جروم پاول در ماه مه به این سمت منصوب شد، سیگنال‌هایی مبنی بر کاهش شفافیت در پیش‌بینی‌های آتی (Forward Guidance) ارسال کرده که باعث افزایش عدم قطعیت در بازارها شده است [4].

تأثیر تنش‌های ژئوپلیتیک و بهای انرژی بر فلز زرد یکی از دلایل اصلی فشار بر قیمت طلا، برخلاف انتظارات سنتی، افزایش تنش‌های ژئوپلیتیک در خاورمیانه است. در حالی که معمولاً جنگ باعث افزایش تقاضا برای طلا به عنوان پناهگاه امن می‌شود، اما در سال ۲۰۲۶، «جنگ ایران» منجر به جهش قیمت نفت به بالای ۷۴ دلار در هر بشکه شده است [1]. این افزایش بهای انرژی، انتظارات تورمی را بالا برده و فدرال رزرو را مجبور به حفظ نرخ‌های بهره بالا کرده است. در نتیجه، تقویت دلار آمریکا و افزایش بازدهی اوراق قرضه، جذابیت طلا را که دارایی بدون بهره است، به شدت کاهش داده است [3].

تحلیل تکنیکال: طلا در جستجوی کف قیمتی از نظر فنی، قیمت طلا در حال حاضر در محدوده ۴۰۷۵ دلار در هر اونس معامله می‌شود که فاصله زیادی با اوج تاریخی ۵۶۰۰ دلاری خود در ژانویه ۲۰۲۶ دارد [3]. تحلیلگران بازار معتقدند که طلا در حال آزمایش سطوح حمایتی کلیدی بین ۴۰۴۱ تا ۴۰۷۲ دلار است [1]. اگر خریداران نتوانند از این سطح دفاع کنند، احتمال سقوط قیمت به زیر مرز روانی ۴۰۰۰ دلار بسیار زیاد خواهد بود. بانک‌های بزرگی نظیر گلدمن ساکس و دویچه بانک نیز پیش‌بینی‌های خود را برای پایان سال ۲۰۲۶ تعدیل کرده و به محدوده ۴۸۰۰ تا ۴۹۰۰ دلار کاهش داده‌اند [1].

چشم‌انداز نشست آتی در اواخر ژوئیه نگاه‌ها اکنون به نشست بعدی فدرال رزرو دوخته شده است که قرار است در ۲۸ و ۲۹ ژوئیه ۲۰۲۶ برگزار شود [5]. اگرچه انتظار نمی‌رود در این نشست تغییری در نرخ بهره فعلی (۳.۵۰ تا ۳.۷۵ درصد) ایجاد شود، اما لحن بیانیه پایانی و کنفرانس خبری کوین وارش تعیین‌کننده مسیر طلا در ماه اوت خواهد بود. سرمایه‌گذاران همچنین منتظر انتشار داده‌های شاخص قیمت مصرف‌کننده (CPI) در ۱۴ ژوئیه هستند که می‌تواند مهر تأییدی بر سیاست‌های انقباضی فدرال رزرو باشد [3].