ارزیابی جدید اچ‌اس‌بی‌سی از بازار طلا؛ فرصت خرید در پایان اصلاح قیمت؟

تحلیل وضعیت بازار طلا در میانه سال ۲۰۲۶

با ورود به جولای ۲۰۲۶، بازار طلا شاهد یکی از پرنوسان‌ترین دوره‌های خود در سال‌های اخیر بوده است. پس از آنکه قیمت طلا در اوایل سال جاری میلادی رکوردهای بی‌سابقه بالای ۵۵۰۰ دلار در هر اونس را ثبت کرد، ماه ژوئن با یک اصلاح شدید ۱۱ درصدی همراه شد که قیمت‌ها را به محدوده ۴۰۰۰ تا ۴۱۰۰ دلار بازگرداند [۲]. با این حال، تحلیلگران بانک خصوصی اچ‌اس‌بی‌سی (HSBC Private Bank) معتقدند این عقب‌نشینی نه تنها نگران‌کننده نیست، بلکه یک «اصلاح سالم» برای تثبیت بازار محسوب می‌شود [۱].

چرا HSBC به آینده طلا خوش‌بین است؟

طبق گزارش منتشر شده در تاریخ ۴ جولای ۲۰۲۶، ویلم سلس، مدیر ارشد سرمایه‌گذاری HSBC، و لوسیا کو، مدیر بخش بینش ثروت این بانک، تاکید کردند که محرک‌های اصلی طلا در حال تغییر هستند. اگرچه بازدهی اوراق قرضه خزانه‌داری آمریکا و تقویت دلار در کوتاه‌مدت به عنوان موانع رشد قیمت عمل کرده‌اند، اما تقاضای فزاینده برای تنوع‌بخشی به سبد سهام و خریدهای مداوم بانک‌های مرکزی، کف قیمتی مستحکمی ایجاد کرده است [۳].

جیمز استیل، تحلیلگر ارشد فلزات گرانبها در این بانک، اشاره می‌کند که تقاضای فیزیکی در بازارهای آسیایی، به ویژه چین و هند، همچنان قدرتمند است. حق بیمه (Premium) در بورس طلای شانگهای حدود ۲۰ دلار باقی مانده که نشان‌دهنده اشتهای بالای نهادهای سرمایه‌گذاری برای انباشت شمش طلا در قیمت‌های فعلی است [۳][۵].

پیش‌بینی قیمت و اهداف پایان سال

اچ‌اس‌بی‌سی پیش‌بینی می‌کند که طلا در بخش بزرگی از سه ماهه سوم سال ۲۰۲۶ در یک محدوده مشخص تثبیت شود و سپس روند صعودی خود را به سمت پایان سال از سر بگیرد. طبق داده‌های این بانک، میانگین قیمت طلا برای سال ۲۰۲۶ حدود ۴۵۸۷ دلار برآورد شده است، هرچند که پتانسیل آزمایش مجدد سطوح نزدیک به ۵۰۰۰ دلار در سناریوهای صعودی وجود دارد [۴].

این بانک معتقد است که طلا در حال حاضر به مرز «ارزش‌گذاری پایین‌تر از واقع» (Undervalued) نزدیک شده است. رودولف بون، استراتژیست کالا در HSBC، خاطرنشان می‌کند که با انعکاس اکثر اخبار منفی (مانند نرخ‌های بهره بالا) در قیمت‌های فعلی، ریسک ریزش بیشتر محدود شده و سرمایه‌گذاران بلندمدت در حال بازگشت به بازار هستند [۲].

عوامل کلیدی برای رصد در نیمه دوم سال

سرمایه‌گذاران باید در ماه‌های آینده به دقت سیاست‌های فدرال رزرو و نوسانات بازدهی واقعی اوراق قرضه را زیر نظر داشته باشند. اگرچه طلا در سال ۲۰۲۶ همبستگی بیشتری با دارایی‌های ریسکی نشان داده است، اما همچنان به عنوان یک «بیمه‌نامه» در برابر بدهی‌های حاکمیتی و ریسک‌های ژئوپلیتیک عمل می‌کند [۳][۵]. اچ‌اس‌بی‌سی توصیه می‌کند که طلا باید به عنوان یک بخش جدایی‌ناپذیر از استراتژی تنوع‌بخشی دارایی‌ها باقی بماند تا در برابر نوسانات احتمالی بازارهای مالی در اواخر سال ۲۰۲۶ محافظت ایجاد کند.