پیش‌بینی‌های جنجالی برای قیمت دلار؛ ۳ سناریوی کلیدی برای لیر ترکیه

وضعیت فعلی بازار و رکوردشکنی دلار در ژوئن ۲۰۲۶ امروز، ۲۶ ژوئن ۲۰۲۶، بازار ارز ترکیه شاهد نوسانات شدیدی است. نرخ برابری دلار به لیر (USD/TRY) با افزایشی جزئی به سطح تاریخی ۴۶.۶۲ لیر رسیده است [۲]. این در حالی است که بانک مرکزی جمهوری ترکیه (TCMB) در آخرین نشست خود در ماه جاری، نرخ بهره را در سطح ۳۷ درصد ثابت نگه داشته تا با تورم ۳۲.۶ درصدی مقابله کند [۳]. در این میان، پلتفرم تحلیلی «کوین مهندسی» (Coin Mühendisi) با بررسی دیدگاه‌های بانک‌های بزرگ جهانی، سه سناریوی اصلی را برای آینده این جفت‌ارز ترسیم کرده است [۱].

سناریوی اول: ثبات نسبی و خوش‌بینی بانکی (سوسیته ژنرال) در اولین سناریو که جنبه خوش‌بینانه‌تری دارد، تحلیلگران بانک فرانسوی سوسیته ژنرال معتقدند لیر ترکیه می‌تواند قوی‌تر از انتظارات بازار عمل کند. این بانک با باز کردن موقعیت‌های فروش (Short) روی دلار، پیش‌بینی می‌کند که به دلیل افزایش درآمدهای ارزی ناشی از فصل گردشگری و سیاست‌های انقباضی بانک مرکزی، نرخ دلار در محدوده ۴۸ لیر تثبیت شود [۱]. این سناریو بر این فرض استوار است که جریان سرمایه خارجی به سمت دارایی‌های لیر افزایش یابد و تورم ماهانه روند کاهشی خود را حفظ کند.

سناریوی دوم: کاهش تدریجی ارزش لیر (اچ‌اس‌بی‌سی و بی‌بی‌وی‌ای) سناریوی دوم که توسط اکثر موسسات مالی به عنوان «مسیر محتمل» در نظر گرفته می‌شود، حکایت از کاهش تدریجی و مدیریت‌شده ارزش لیر دارد. بانک‌هایی نظیر HSBC و BBVA پیش‌بینی‌های خود را برای پایان سال ۲۰۲۶ به محدوده ۵۰ تا ۵۲ لیر تغییر داده‌اند [۱][۴]. در این سناریو، لیر ترکیه همگام با تفاوت نرخ تورم داخلی و جهانی ارزش خود را از دست می‌دهد. جی‌پی مورگان نیز اخیراً با اشاره به کاهش قیمت جهانی انرژی پس از آتش‌بس در درگیری‌های منطقه‌ای، پیش‌بینی نرخ بهره خود را برای ترکیه کمی کاهش داده که می‌تواند فشار بر لیر را در میان‌مدت تعدیل کند [۴].

سناریوی سوم: شوک‌های ژئوپلیتیک و سقف‌های جدید (نظرسنجی بانک مرکزی) بدبینانه‌ترین سناریو بر اساس نظرسنجی شرکت‌کنندگان بازار که توسط بانک مرکزی منتشر شده، شکل گرفته است. در این دیدگاه، اگر فشارهای تورمی ناشی از هزینه‌های تولید کاهش نیابد یا تنش‌های سیاسی جدیدی در منطقه رخ دهد، دلار می‌تواند تا پایان سال ۲۰۲۶ به سطح ۵۵.۷۲ لیر برسد [۱]. الگوریتم‌های فنی و مدل‌های کلان اقتصادی نیز هشدار می‌دهند که در صورت عبور از مرز ۵۰ لیر در پاییز، احتمال حرکت به سمت کانال ۶۰ لیر در سال ۲۰۲۷ بسیار بالا خواهد بود [۲].

نتیجه‌گیری برای سرمایه‌گذاران تحلیل‌های «کوین مهندسی» نشان می‌دهد که بازار ارز ترکیه در یک نقطه عطف قرار دارد. در حالی که سیاست‌های ارتدوکس اقتصادی (Orthodox) تا حدودی مانع از سقوط آزاد لیر شده است، اما وابستگی اقتصاد به واردات انرژی و نوسانات جهانی همچنان ریسک‌های بزرگی را متوجه سرمایه‌گذاران می‌کند. معامله‌گران باید علاوه بر تصمیمات نرخ بهره، به جریان ورودی ارز در ماه‌های تابستان و گزارش‌های تورم ماهانه توجه ویژه‌ای داشته باشند [۱][۳].